有色贵金属 工业硅将延续供需偏宽格ng体育官网下载链接局

　　NG体育普遍收跌，沪银跌幅较大。昨日公布的美国3月份制造业活动意外扩张，为自2022年9月以来首次，因生产大幅反弹，需求走强，同时投入成本攀升。数据显示，美国3月ISM制造业PMI上升2.5至50.3。该指数止住了连续16个月萎缩的势头，超出市场预期。美国的采购和供应管理高管最近表达了乐观情绪。制造业数据走强或体现美国经济韧性尚存，整体或不利后继商品价格下降，通胀下行或将受阻。往后看，短期内美元指数及美债收益率在美国与非美国家利差扩大的影响下或持续得到提振，

　　铜主力合约震荡走强，以涨幅1.06%报收，持仓量减少，国内现货价格走强，现货贴水，基差走强。供给端减产预期在矿端供应偏紧的影响下提升，需求国内方面，宏观整体偏暖，流动性相对宽松，以旧换新政策引导下，预期亦整体向好，但不可忽视的是仍需关注下游加工厂对高价铜的心理接受程度。综合来看，铜价将受到成本及预期的支撑。海外宏观，由于通胀相对符合预期，美联储主席鲍威尔强调不急于降息，利率有可能“更高更久”。预计美元指数将给予铜一定压力，但下方成本端亦将提供支撑，铜价运行或将有所承压。技术上，60分钟MACD，双线轴上方，红柱走扩。操作建议，轻仓震荡偏多交易，注意控制节奏及交易风险。

　　夜盘AO2405合约涨幅0.12%。宏观面，美国2月核心PCE物价指数同比增速2.8%，为2021年3月以来最低水平；鲍威尔重申了美联储不急于降息的立场，等待更多证据支持；中国3月PMI数据超过预期，引发市场对一季度GDP增速的乐观预期。基本面，国内铝土矿紧缺未变，当前国内停产矿山暂未有复产的消息，国内进口矿用量增加，短期内铝土矿供应偏紧的格局或将持续，氧化铝部分地区受到矿石供应紧缺被迫减产，不过国内氧化铝行业利润尚可，企业提产、高产意愿高昂；云南省内电解铝厂因铝价高位，利润尚可，获得条件的复产企业积极性向好。总的来说，铝土矿供应紧张，下游电解铝厂复产需求增加，提振氧化铝期价，不过复产情绪消化后，价格回调。操作上建议，氧化铝AO2405短期震荡思路为主，注意操作节奏及风险控制。

　　夜盘AL2405合约涨幅0.03%。宏观面，美国2月核心PCE物价指数同比增速2.8%，为2021年3月以来最低水平；鲍威尔重申了美联储不急于降息的立场，等待更多证据支持；中国3月PMI数据超过预期，引发市场对一季度GDP增速的乐观预期。基本面，国内氧化铝价格受到原料偏紧有所支撑；电解铝生产平稳；下游进入传统消费旺季，上周铝下游开工维持增长，板带、线缆及型材开工率在终端需求提升下走强，再生铝合金因订单下滑后续有减产可能，短期内铝下游开工将持续向好。库存上，总体库存处于近几年低位，且累库趋势有结束趋向。总的来说，国内利好政策及库存绝对低位，加上传统消费旺季的支撑ng体育官网下载链接，铝价或将延续震荡偏强。现货方面，据SMM显示，昨日华东地区持货商出货为主，现货货源充足，成交一般；中原地区现货成交持稳，下游刚需采购为主。操作上建议，沪铝AL2405合约短期投资者手中多单可以设好止盈，注意风险控制。

　　夜盘pb2405合约跌幅1.17%。宏观面，美国2月核心PCE物价指数同比增速2.8%，为2021年3月以来最低水平；鲍威尔重申了美联储不急于降息的立场，等待更多证据支持；中国3月PMI数据超过预期，引发市场对一季度GDP增速的乐观预期。基本面上，矿山选厂开工不足，加上进口矿窗口关闭及海外矿山减停产的消息影响下，铅精矿仍持续供不应求的预期提升，国产矿加工费下跌；矿端供应不足，加上临近铅蓄电池消费淡季，原生铅冶炼厂多选择此时段进行检修，部分地区检修周期提前，不过再生铅近期开工率环比继续增加，随着沪铅价格接连回升，再生铅亏损有所修复，加上前期再生铅厂开工低，废电瓶货源供应逐渐宽松，部分地区再生铅炼厂的废电瓶市场货源供应尚可，原料到货情况好转，产量陆续恢复；需求端，临近淡季，订单有转弱迹象，铅蓄企业成品库存较高，或有部分企业有减产计划。现货方面，据SMM显示，昨日沪铅由高位回落，期间持货商随行出货，但市场可交割货源与不可交割货源报价混乱，部分报价升水已较上周下降，同时炼厂厂提可交割货源多以高升水报价，另下游企业观望慎采，散单市场实际成交偏弱。总的来说ng体育官网下载链接，近期铅供应扰动及铅锭新老国标更替下，铅锭标准要求提高，市场担忧更替期间，铅锭可交割量不足，铅价大幅上涨，但淡季下，或限制其上涨空间。操作上建议，沪铅PB2405合约短期震荡思路为主，注意操作节奏及风险控制。

　　夜盘zn2405合约涨幅0.53%ng体育官网下载链接。宏观面，美国2月核心PCE物价指数同比增速2.8%，为2021年3月以来最低水平；鲍威尔重申了美联储不急于降息的立场，等待更多证据支持；中国3月PMI数据超过预期，引发市场对一季度GDP增速的乐观预期。基本面上，海外矿端供应扰动不断，矿端紧缺情况暂时并未得到缓解，加工费或仍有下行空间，支撑锌价。下游消费上看ng体育官网下载链接，今年“金三”同比往年，消费表现平淡，近期黑色价格的持续低迷导致镀锌企业信心不足，目前为止整体消费表现并无太大亮点，上周受到黑色价格拖累锌下游开工下滑，不过消费旺季下，不宜过分看空。现货方面，昨日部分地区下游环保检查，整体成交仍较一般。操作建议，沪锌zn2405短期震荡思路为主，注意操作节奏及风险控制。

　　宏观面，瑞士央行出乎意料地降息，美联储主席鲍威尔重申不急于降息，导致美元指数偏强。基本面，目前印尼RKAB审批数量尚未达到预计的需求量，进度可能继续延后，不过炼厂已经基本做好短期备库；此外印尼大型镍企今年仍计划提高产量，因此今年过剩的担忧再度升温。冶炼端基本维持生产，前期检修产能开始恢复，产量预计继续增加。下游需求表现相对乏力，接货消化能力不足，因此国内外镍库存继续增加。技术面，NI2405合约持仓增加，多头氛围增加，站上MA60位置。操作上，建议前期少量空单持有，止损133000。

　　原料端，国外镍铁生产逐渐恢复，后续回国数量预计增加，使得镍铁价格支撑减弱，近期开始走弱；供应端，前期不锈钢利润修复ng体育官网下载链接，刺激钢厂节后扩大排产，市场到货量逐渐增加趋势；需求端，下游整体成交氛围依旧偏淡，社会资源消耗缓慢，资源消化以前期期货订单与现货刚需成交去库为主。终端行业仍在需求淡季，房地产市场状况依旧疲软，打击对需求前景的信心。不过后续宏观刺激政策有望继续出台，关注对预期的带动作用，以及需求恢复下游补库表现。技术面，SS2405合约持仓下降，多空较为谨慎，关注MA10压力。操作上，建议空单继续持有，止损13500。

　　夜盘SN2405合约涨幅1.04%。宏观面，美国2月核心PCE物价指数同比增速2.8%，为2021年3月以来最低水平；鲍威尔重申了美联储不急于降息的立场，等待更多证据支持；中国3月PMI数据超过预期，引发市场对一季度GDP增速的乐观预期。基本面上，供给端，上周国内冶炼厂开工率继续回升，月底环保检查延后；需求端，上周下游开工率有所增长，不过前期部分订单有所前置，预计下游企业短期订单难有较大幅度增长，库存延续累库，不过消费旺季到来，需求有向好预期。现货方面，据SMM显示：昨日沪锡价格窄幅震荡，下游企业多为低价挂单，对当前价格采购意愿不高，大部分贸易企业反应依旧以零散成交为主，总体来说现货市场成交较为冷清。操作上建议，SN2405合约短期震荡思路为主，注意操作节奏及风险控制。

　　工业硅现货弱势运行。据SMM，华东工业硅价格下调，不通氧553#在13400-13500元/吨，通氧553#在13500-13700元/吨，421#在14100-14300元/吨。原料成本持稳，但现货价格持续下跌，北方大厂降价促成交，421#硅和553#硅均有明显下跌，且仍无止跌趋势，市场成交较差，悲观情绪蔓延。需求方面，铝合金企下游表现低迷，囤货意愿差，有机硅市场成交氛围清淡，多晶硅暂稳，下游负反馈影响原料端，工业硅将延续供需偏宽格局。技术上，工业硅主力合约探底回升，操作上建议延续弱震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

　　主力合约LC2407震荡走强，以涨幅4.36%报收，持仓量增仓，现货贴水，基差走弱。基本面供给端，国内多数冶炼厂在检修后陆续复工复产，加之进口碳酸锂的逐步到港，预计供应量方面将趋于正常，前期供应略紧局面有所缓和。需求方面，由于现货价格近期走弱，下游外采情绪有所恢复。综合来看，预计表观消费量将逐步增长，需求方面仍需政策引导及终端消费的共同驱动，短期内能看到国内部分车企新款车型陆续推出，将对碳酸锂相对过剩的库存起到一定正面作用，加之近期海外矿端招标价格走高，在成本方面也起到一定支撑作用。期权方面，持仓量沽购比值为29.19%，环比+0.42%，市场投机情绪偏多，认购持仓小幅净增长。技术上，60分钟MACD，双线轴下方，DIF上穿DEA，红柱走扩。操作建议，轻仓震荡偏多交易，注意交易节奏控制风险。